NEWS CENTER

新闻中心

网罗全球金融资讯,专业分析投资行情

中科沃土朱为绎:要珍惜Pre-IPO投资机会 三类股东问题一定要有个说法

2017-11-24 16:36

  由广东省创业投资协会、零壹沃土新三板研究院主办的2017新三板发展论坛·第二届新三板蓝筹百强榜&创新百强榜于今日在广州举行。“新三板+”在现场带来了全程直播。

  中科沃土基金董事长朱为绎主题演讲表示新三板已经是我国最大的Pre-IPO市场,新三板的股权投资稳定性还很高,希望机构珍惜这个机会,同时他呼吁一定要给三类股东问题一个说法,不然为难公司的同时也害了投资机构。

  新三板是我国最大的Pre-IPO市场

  新三板也许未来要建立独立市场。但是目前,朱为绎认为新三板市场已经成为我国最大的Pre-IPO市场,机构一定要去抓住这个投资机会。

  今年新三板企业过会19家,排队IPO的数量大概150家,占IPO排队总数的30%,这是一个不容忽视的市场。

  根据最新的2016年年报的数据,可以看到其中3000万利润以上的企业有1300家,占整个新三板企业数量的20%,也构造这1300家是符合IPO条件的,辅导备案经过3、4个月以后就能够去申报IPO.

  相比没有挂牌的企业,朱为绎认为新三板的企业IPO具备以下三大优势:

  1、信息披露相对充分。

  新三板已经建立了一套非常完善的信息披露制度,比起未挂牌企业完善很多,最股转系统称下一步会进一步地完善新三板的信息披露的制度。

  2、公司治理相对比较完善。

  新三板公司治理比较完善,有很多准备IPO的企业,慢慢会建立自己的独立董事制度、董秘制度,特别是创新层企业董秘是需要通过董秘资格考试的。

  3、规范成本比较低。

  新三板公司规范成本较低,基本上是已经改制并且正常地交税了,所投企业基本上三五个月就能申报。

  新三板股权投资:进可攻,退可守

  对于新三板股权投资,朱为绎在现场还简单介绍了其优缺点。

  1、兼具了A股流动性和PE股权投资收益性的混合性的股权投资产品。它不是单纯的一个PE项目,它还是具有A股的流动性的。如果是一个没有挂牌的企业,要进行股权让是非常不方便的。

  2、它离IPO市场最近的。很多人喜欢在A股打新,中签率只有万分之一,那为什么不可以提前两年在三板打新呢?

  只需要再提前两年,但是你的中签率可能10家企业,运气再不好也有三家企业过会,也有30%的概率,比A股的万分之一已经高很多了。

  3、相比PE投资周期比较短,特别适合新的投资机构。一个新的投资机构,特别想出业绩那就投资新三板的股权市场。在新三板市场,机构可以快速地去做一些成功案例出来,投三五百万其实也没问题嘛,最后也赚了三五倍。

  4、相对于PE投资,它的风险相对较少。企业首先已经被券商梳理过,被会计师和律师已经审核过一遍了,股转系统也进行过审核。

  朱为绎认为新三板的股权投资是进可攻,退可守的。

  可进可攻是什么意思?就是这个企业投进去,一旦IPO成功,你就可以获得超额收益,万一IPO不成功怎么办?也没问题,可以退到新三板市场,如果三板的制度红利出来了更会受益。因此朱为绎不太赞成一些企业一定要摘牌去走IPO这条路,风险还是比较大的。

  至于缺点,朱为绎认为可能价格会稍微高一点点,但它的性价比比较高。

  如何去筛选我们新三板的优质企业呢?朱为绎觉得可以从两个角度去考虑:

  1、利润3000万-5000万的企业,市盈率小于20倍。

  2、行业增长30%以上,总估值6个亿到10个亿。

  同时,朱为绎认为对于新三板投资要参照PE的投资流程,不能说因为挂牌了就根据它的一些公开的信息去投资,完善的竞调流程还是有必要的,新三板企业利润造假也存在。

  三类股东问题不仅影响公司还害了机构,一定要有个说法

  现在投资Pre-IPO最大的一个障碍是三类股东的问题,朱为绎认为三类股东的解决与建立新三板的独立市场并不是矛盾的而是一个相互促进的过程。

  有很多企业来到这个新三板市场,是因为前两年IPO的暂停,所以被迫来到新三板,这些企业其实早就具备了A股IPO的标准。

  在排队的将近150家的企业里面,有大概60家企业是包含三类股东的,朱为绎觉得三类股东问题不仅不利于挂牌企业的发展,企业不轻易接受三类股东的投资,也影响了三类股东的投资机构。他认为“三类股东问题的解决不影响独立市场的建设,在我们三板还没有完全建立好的情况下,应该允许部分的优秀企业自由选择自己的资本道路。”

  对于三类股东问题的解决办法,朱为绎认为有三点,

  一个就是消极的办法,报材料前期从源头上去消灭,代价很高,但是效果不是很明显。报材料可以从股转系统摘牌,三类股东目前没有成功的转板案例。

  第二个办法就是不清理,也不搞IPO,清理的成本非常高,企业就在新三板绽放或者寻求上市公司收购。

  最后的办法就是要积极地疏通,呼吁三类股东监管部门要方形,要给三类股东合法的地位,在朱为绎看来,无论是放行还是不放行,一定要有一个明确的说法,打太极就没意思了。但是一旦把三类股东给卡死了,会进一步影响新三板的流动性,因此他还是希望能给三类股东一个合法的地位。


风险提示:一线财经网所展现的项目信息均来自项目公司,本网站仅做书面审核,所有信息不构成任何投资依据,投资有风险,入市需谨慎!
全国首批新三板综合服务平台
搭建投资者与企业的桥梁
让投资更简单
扫一扫,更多资讯
在线咨询
周一至周五(9:00-18:00)
020-85656095
周一至周五 9:00-18:00